利用會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別上市公司利潤(rùn)操縱

　�。ㄒ唬├麧�(rùn)操縱可以定義為公司管理層違反一般會(huì)計(jì)準(zhǔn)則人為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為。證券市場(chǎng)上的廣大投資者主要是通過(guò)上市公司披露的會(huì)計(jì)信息來(lái)評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展?jié)摿�，并決定其資金投向的。如果上市公司的會(huì)計(jì)信息失真，特別是經(jīng)過(guò)利潤(rùn)操縱行為后的會(huì)計(jì)報(bào)表信息，投資者據(jù)以推測(cè)、判斷公司未來(lái)業(yè)績(jī)的水平，將變得毫無(wú)意義，投資者的利益必將受到侵害。更為嚴(yán)重的是，錯(cuò)誤的信息將導(dǎo)致資金非合理的流動(dòng)，使證券市場(chǎng)喪失了有效配置資源的功能。因此有效識(shí)別上市公司的利潤(rùn)操縱行為，無(wú)論是對(duì)廣大投資者、注冊(cè)會(huì)計(jì)師，還是市場(chǎng)監(jiān)管者，都有重要的意義。

　　上市公司利潤(rùn)操縱的手法很多，往往又比較隱蔽，不了解公司實(shí)際情況的外部人員很難發(fā)現(xiàn)，這就是證券市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱(chēng)。上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表是廣大投資者可以直接以較低成本獲取的公開(kāi)信息。所以如何從公司的會(huì)計(jì)信息來(lái)辨別公司的利潤(rùn)操縱行為，就有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　（二）為了識(shí)別公司的利潤(rùn)操縱行為，我們可以將會(huì)計(jì)報(bào)表提供的信息分成兩類(lèi)：第一類(lèi)反映公司操縱利潤(rùn)的傾向。實(shí)證研究表明，具有某些特征的公司容易發(fā)生利潤(rùn)操縱行為。例如增長(zhǎng)較快而規(guī)模較小的公司為了保證較高的增長(zhǎng)率以維持其股價(jià)，往往會(huì)發(fā)生利潤(rùn)操縱行為；同樣的情況也存在于那些前景堪憂(yōu)的公司中。第二類(lèi)信息是會(huì)計(jì)報(bào)表中與現(xiàn)金流有關(guān)的科目和各類(lèi)應(yīng)計(jì)科目。上市公司常常是通過(guò)虛增收入、虛計(jì)存貨、虛減成本等手段操縱利潤(rùn)，任何利潤(rùn)操縱行為必然會(huì)影響到會(huì)計(jì)報(bào)表的某些科目。這樣，就為利用會(huì)計(jì)報(bào)表來(lái)識(shí)別公司的利潤(rùn)操縱行為提供了可能。綜合兩類(lèi)信息，我們可以重點(diǎn)考慮以下幾個(gè)指標(biāo)：

　　1、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。該指標(biāo)等于第t年與第t－1年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率之比，反映了連續(xù)兩年應(yīng)收帳款和銷(xiāo)售收入之間是否保持相對(duì)的穩(wěn)定。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的大幅下降，可能是因?yàn)楣�司為�?yīng)付激烈的競(jìng)爭(zhēng)而改變公司銷(xiāo)售信用政策來(lái)擴(kuò)大銷(xiāo)售，也可能是公司通過(guò)虛增應(yīng)收帳款增加收入。無(wú)論是哪種情況，公司操縱利潤(rùn)的可能性增大。

　　2、毛利率指標(biāo)。該指標(biāo)等于第t年與第t－1年毛利率之比。如果該指標(biāo)小于1，說(shuō)明公司的盈利能力下降，這是公司前景不妙的一個(gè)信號(hào)。因?yàn)榍熬安缓玫墓�司容易發(fā)生利潤(rùn)操縱，所以該指標(biāo)和利潤(rùn)操縱的可能性呈負(fù)相關(guān)，即指標(biāo)越小于1，公司利潤(rùn)操縱的可能性越大。

　　3、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)。資產(chǎn)質(zhì)量是指資產(chǎn)給公司帶來(lái)利潤(rùn)的能力，公司帳面上的有些資產(chǎn)能否為公司盈利并不確定，如無(wú)形資產(chǎn)、待攤費(fèi)用等，所以往往用這些盈利能力不確定的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例作為衡量資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)。如果公司將應(yīng)該攤?cè)氡酒诘馁M(fèi)用資本化，或推遲確認(rèn)費(fèi)用，以達(dá)到提高利潤(rùn)的目的，那么資產(chǎn)的質(zhì)量就會(huì)下降。因此我們可以通過(guò)比較公司連續(xù)兩年的資產(chǎn)質(zhì)量，來(lái)分析公司操縱利潤(rùn)的可能性。

　　4、銷(xiāo)售額增長(zhǎng)指標(biāo)。該指標(biāo)等于第t年與第t－1年的銷(xiāo)售額之比，反映了公司的成長(zhǎng)性。銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)本身并不意味著利潤(rùn)操縱，但是成長(zhǎng)型的公司較其他公司更容易發(fā)生利潤(rùn)操縱，因?yàn)檫@類(lèi)公司的財(cái)務(wù)狀況和對(duì)資本的需求給公司的管理層施加了巨大的壓力，要求公司達(dá)到一定的利潤(rùn)。當(dāng)公司的增長(zhǎng)率達(dá)不到市場(chǎng)的預(yù)期時(shí)，公司的股價(jià)會(huì)大幅下降，這使得這類(lèi)公司有更強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)操縱利潤(rùn)。

　　5、折舊率指標(biāo)。該指標(biāo)是第t年與第t－1年的折舊率之比，折舊率=本期折舊／（本期折舊＋固定資產(chǎn)凈值）。折舊率指標(biāo)小于1，說(shuō)明公司折舊的速度下降了，可能是由于公司增加了固定資產(chǎn)的折舊年限或改變了折舊的方法以提高利潤(rùn)水平，所以公司利潤(rùn)操縱的可能性增大了。

　　6、費(fèi)用率指標(biāo)。該指標(biāo)是第t年與第t－1年的費(fèi)用率之比，費(fèi)用率為公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用之和占銷(xiāo)售收入的比例。該指標(biāo)大于1，說(shuō)明公司的費(fèi)用率上升，這是公司前景悲觀的一個(gè)信號(hào)。所以該指標(biāo)和公司利潤(rùn)操縱的可能性呈正相關(guān)。

　　7、資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。該指標(biāo)是第t年與第t－1年的資產(chǎn)負(fù)債率之比。一般來(lái)說(shuō)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持相對(duì)的穩(wěn)定。所以如果兩年間公司資產(chǎn)負(fù)債率發(fā)生較大的變化，就要考慮公司是否存在利用債務(wù)合同操縱利潤(rùn)的行為。

　　8、應(yīng)計(jì)項(xiàng)目占總資產(chǎn)比例指標(biāo)。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理常帶有一定的隨意性，所以管理者往往通過(guò)這些科目進(jìn)行利潤(rùn)操縱。如果應(yīng)計(jì)項(xiàng)目占總資產(chǎn)的比例變化較大，公司就有利潤(rùn)操縱的嫌疑。我們可以用下面一個(gè)指標(biāo)來(lái)反映應(yīng)計(jì)項(xiàng)目占總資產(chǎn)的比重：

　　（流動(dòng)資產(chǎn)－貨幣資金－流動(dòng)負(fù)債－一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債－本期折舊與攤銷(xiāo)）＋總資產(chǎn)

　　我們很容易從公司連續(xù)兩年的會(huì)計(jì)報(bào)表中獲取上述的指標(biāo)。這些指標(biāo)給我們分析上市公司的利潤(rùn)操縱提供了一個(gè)有益的參考。但是值得注意的是，其他非利潤(rùn)操縱因素也可能會(huì)導(dǎo)致上述指標(biāo)的波動(dòng)。因此，上面的分析只是給出了公司利潤(rùn)操縱的可能性，不能僅憑這些指標(biāo)就斷定公司有利潤(rùn)操縱的行為，還要綜合考慮公司的實(shí)際情況�？偠�言之，我們不但可以從會(huì)計(jì)報(bào)表中獲取上市公司的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的信息，還可以通過(guò)分析會(huì)計(jì)報(bào)表，對(duì)其本身的準(zhǔn)確性和可靠性做出一定的判斷。